2025年12月8日，美国证券交易委员会（SEC）以高效之姿，正式通过了纳斯达克证券交易所提交的一项上市规则修订提案。这一新规的落地，犹如一颗重磅炸弹，在资本市场激起千层浪，为特定类型的特殊目的收购公司（SPAC）带来了前所未有的转板机遇。

此次新规聚焦于那些身处OTC场外交易市场的SPAC。当它们通过借壳上市（de - SPAC）这一途径，试图转板至纳斯达克主板时，将享受到两项至关重要的监管豁免。不过，并非所有OTC场外的SPAC都能搭上这趟“顺风车”，新规明确界定了适用范围，只有满足特定条件的“幸运儿”才能受益。这些条件包括：相关SPAC目前或曾经在美国国家证券交易所上市过；同时，要向公众股东提供赎回或认购股份的机会，以此换取首次公开募股（IPO）募集资金的按比例分配份额。

那么，这两项豁免究竟“香”在哪里呢？其一，豁免反向并购规则。按照以往规定，这类交易会被归类为纳斯达克规则中的“反向并购”，进而面临更为严苛的监管审查。但新规实施后，这一枷锁被彻底打破，相关交易得以摆脱繁琐审查的束缚，轻装上阵。其二，豁免日均交易量要求。此前，OTC证券转板纳斯达克时，需满足“挂牌前30个交易日日均交易量不低于2000股”的最低门槛。如今，这一硬性指标被新规“一笔勾销”，为相关SPAC转板扫除了又一障碍。

纳斯达克之所以提出这项修订，背后有着深远的考量。长期以来，从主板退市至OTC市场并完成并购的SPAC，在与一直留在交易所的SPAC竞争时，往往处于劣势地位。新规的出台，旨在为它们创造一个公平的竞争环境，让它们的de - SPAC过程更接近传统的IPO，而非普通的OTC转板。值得一提的是，该规则在SEC的加速批准下，已迅速生效，一场资本市场的新变革正拉开帷幕。